¿Están preparados los fondos de pensiones para una crisis de liquidez? Europa los pone a prueba

En un contexto marcado por la incertidumbre económica y las tensiones geopolíticas persistentes, la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) lanza su quinta y más ambiciosa prueba de resistencia para los fondos de pensiones de empleo en Europa. El objetivo: evaluar su capacidad de respuesta ante shocks de liquidez extremos.

 

La edición de 2025 incorpora por primera vez una simulación de crisis de liquidez, poniendo el foco en los efectos de fluctuaciones abruptas en las curvas de rendimiento y el papel de los instrumentos financieros complejos, como los derivados. Se trata de un test clave para los inversores institucionales a largo plazo, especialmente aquellos con exposición a apalancamiento sintético.

Dos escenarios extremos han sido diseñados en conjunto con la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS):

  • Curva de rendimiento al alza: una subida agresiva de los tipos de interés sacude los mercados tras una escalada geopolítica, provocando alza de precios, disrupciones comerciales y una fuerte depreciación del euro.
  • Curva de rendimiento a la baja: los tipos se desploman ante la falta de confianza en los mercados y un deterioro prolongado de las expectativas económicas. Aquí, el euro también cae con fuerza y el PIB europeo se frena por baja inversión y productividad.

Ambos escenarios apuntan a una misma preocupación: la pérdida de confianza en los mercados financieros y sus efectos en la posición de liquidez de las instituciones de previsión para la jubilación (IORP).

La prueba no es solo técnica; también es estratégica. Busca comprender cómo responderían los fondos a estas crisis y si sus acciones podrían agravar el riesgo sistémico.

Participan fondos de todos los países del Espacio Económico Europeo con más de 600 millones de euros en activos, representando al menos el 60 % del mercado nacional en cada caso, con especial atención a los que emplean derivados financieros.

Los resultados se harán públicos en diciembre de 2025, tras un minucioso proceso de validación. Hasta entonces, el sector se mantiene bajo observación, en busca de una respuesta a una pregunta urgente:

¿Están listos nuestros sistemas de pensiones para resistir la próxima tormenta?

Ver información más detallada y documentos de soporte en EIOPA

2025/06/23-®Fuente: GestyFor

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